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苏宁易购资本模式 苏宁电商运营模式

经验干货 2021-07-28 14:14:43

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零售巨头华丽转身

爱上海网坛年2月28日,宣布张、苏宁控股集团、苏宁电器集团分别向深圳国际控股(深圳)有限公司、深圳市鲲鹏投资管理有限公司转让8%、15%股份。本次转让后,将转为无实际控制人状态,新股东申国际、鲲鹏资本将推动其公司治理优化,保持核心管理团队稳定,完善管理和激励机制。通过本次股权转让,张和苏宁集团将获得100多亿元,主要用于充实集团资本,进一步优化集团财务结构。

本次交易完成后,Suning.cn上市公司股东将引入与智慧零售战略紧密兼容的重磅国有资本。新投资者将与苏宁在各方面产生业务协同,获得估值超低、反转在即的优质上市公司股权。深圳将迎来财富500强苏宁的大规模布局,可以说是多方受益。

作为零售巨头,苏宁一直是国内民营企业的代表,此次股权转让的实施意味着大象即将转身。一方面,国资的进入将丰富苏宁的资金实力,为其线上线下零售赛道补充弹药,扩大竞争优势;另一方面,Suning.cn成为唯一拥有战略国有股的电商巨头,充分提振了资本市场对苏宁的信心。鉴于国有资本的稳健审慎,此次持股充分展现了“国家队”对苏宁投资价值的长期认可。

总之,这次资本运作是近年来国内混改的一个完美案例。人们不禁感叹,这是一个极好的举动!

聚焦主业、创效经营,苏宁开启新征程

早在今年1月底的苏宁年度工作部署会上,张就提出,2021年将继续坚持“聚焦”和“创效”两大发展基调,推动企业稳健发展。有了这笔国有投资,苏宁将进一步聚焦零售主赛道,卸下包袱,轻装上阵,实现从商业模式向盈利模式转变,从零售商向零售服务商升级的战略目标。

爱上海网坛 以开放赋能为战略基础,苏宁在零售主赛道上积极“加码”。从去年开始,苏宁提出转型为零售服务商,将30年零售运营积累的供应链、渠道运营、物流、零售技术等核心优势整合为一体化零售解决方案,再将能力输出到B端。年底正式上线“云网万店”,覆盖苏宁电商主站、苏宁零售云、苏宁货等优质业务板块,目标直指头部互联网零售平台。去年四季度,王云万店平台商品销售规模同比增长33.61%,其中自营商品销售规模同比增长45.28%。突出的经营业绩吸引了市场的关注,引入了由深圳创投牵头的60亿元A系列融资。

爱上海网坛 收缩战线,脱离虚拟走向真实,苏宁主动在零售主赛道之外“做减法”。此前,张曾明确表示,非核心主业应该砍掉。在物流领域,苏宁已开始快速调整田甜快递承担的低价值、高损失的对外业务量,将业务重点放在为Suning.cn平台供应商和商户提供仓储整合服务上,从而集中力量突出自身。核心优势;在体育赛事和内容领域,苏宁也积极瘦身退出英超、江苏足球队、国际米兰足球队、电子竞技、视频领域等体育版权业务。

需求侧改革,苏宁零售基础设施价值将持续释放

2020年12月,中央政治局首次提出需求侧改革,并在2021年中央经济工作会议上进一步提出需求侧管理的宏观政策取向。国家领导人也写道,需求侧管理的战略基础是扩大内需。中心的

定调,意味着需求侧改革将成为未来中国经济发展的重心所在。


无论是中央会议,还是领导层撰文,都将扩大内需消费作为需求侧改革的核心。而内需消费扩张目标的实现,必然需要从消费规模和消费质量层面双管齐下,而这也将为中国零售行业,尤其是事关民生的家电家居、快消百货、交通出行等赛道,提供长期发展的源源动力。


在零售业内流传着一句老话“一部中国零售史,半部看苏宁”,苏宁30年深耕零售赛道锻造出的人、货、场完整零售基础设施体系,已成为行业稀缺资源。特别是其中的供应链和物流能力,是苏宁零售主业的比较优势,也成为苏宁定位零售服务商的基石。


所谓“长坡厚雪”,不外乎如此。


不仅是国资,更是重磅区域和产业资源

国资入股,将从股权结构、资金和公司经营层面,为苏宁未来发展战略更稳健的实施推进保驾护航,将进一步巩固苏宁在国内零售赛道的竞争优势。而作为改革开放标杆和中国特色社会主义先行示范区的深圳市走出来的两家国资新战略股东,均具有大量成功的产业投资经验,他们选择大笔投资苏宁易购爱上海网坛,充分体现了他们对苏宁智慧零售战略的认同、对未来业务协同的期许,以及对这次股权交易本身投资回报的积极看好。


据公告和公开资料来看,深国际是国内领先的物流基础设施服务商,港交所物流交运板块上市龙头,旗下控股A+H上市公司深高速并持有深圳航空49%股权。除在粤港澳大湾区占有龙头优势之外,深国际全面布局了长三角和环渤海地区等国内经济发达区域,在全国持有及管理30余个现代物流园区,共计千万平方米仓储面积。目前,苏宁易购正加快向零售服务商升级。过去30年,苏宁坚持在科技、物流、供应链等方面的投入,形成了领先的全场景零售基础设施资源优势。在向零售服务商的发展升级过程中,苏宁易购需要更加开放,不光要积极对外赋能,还应大举开放引进更具比较优势的外部资源,优化资源配置效率,提升自身实力。本次入股苏宁易购之后,深国际将会与苏宁在供应链与物流等方面产生深度协同,一方面优化深国际旗下丰富物流资产的运营模型,另一方面为苏宁在粤港澳大湾区及全国经济发达区域的物流布局进行提速。


鲲鹏资本是国内知名的战投基金平台,此前最著名的案例是操盘投资华为旗下“荣耀”手机品牌的独立运作项目,本次大手笔投资苏宁易购之后,不仅为苏宁带来了充足的资金弹药,还会为苏宁引入更多的诸如电商、科技等方面的优质产业资源。特别是苏宁依托其全球供应链优势和全场景零售模型,在新战略股东赋能之下如何切入公告中所提到的免税市场,尤为值得关注。在国家大力推动高端消费回流、提振内需的政策引领之下,国内免税行业正迎来快速发展期。免税行业具备很高的运营门槛,特别是具有极高的全球采购供应链的能力要求,同时牌照十分稀缺。苏宁旗下拥有完整的国际供应链体系,同时还控股日本知名免税店龙头LAOX,对免税运营具有先天优势。此次携手深圳国资,双方基于各自的优势进行协同互补,势必将为国内的免税市场带来巨大的新增长点。


目前苏宁以华东区域为业务布局核心,本次苏宁易购引入新战略股东,既体现了对坚持零售主业的战略坚持,同时也进一步打开了战略的空间。苏宁将背靠深圳多维度优质资源,做大做强华南市场,成为其公司发展规模的又一极。华东+华南双核驱动,料将成为苏宁发展版图的新特征。而结合此前深创投领投、罗湖引导基金跟投苏宁易购旗下云网万店的A轮融资来看,深圳市也已做好把苏宁作为一张面向全球市场优质电商名片的全方位准备。


稳中见新未来

在国有优质区域及产业资源的加持之下,苏宁将就此进一步聚焦主业,加快效益释放。对于股东和其他投资人而言,围绕上市公司苏宁易购爱上海网坛的这一次股权运作将为苏宁开启全新的篇章。压制上市公司股价的不确定因素就此扫除,稳定的预期从此确认,困境反转下估值回归推动股价腾飞,值得所有人期待。


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